Börsianer wurden in diesem Jahr reichlich belohnt. Trotz des schwächsten Januars in der 113 jährigen Geschichte des Dow Jones kam es zu einem der stärksten Erholungstrends seit dem Jahrestief im März (blaue Markierung). Dieses Jahr hat in mehrfacher Hinsicht Börsengeschichte gemacht. Wer den Mut hatte, sich in die Marktschwäche im ersten Quartal einzukaufen, wurde am diesjährigen Entedankfest königlich belohnt. Jede in der Tabelle aufgeführte Anlageklasse brachte überdurchschnittliche Gewinne ein. Das eingeschlagene Tempo ist sicherlich in dieser Form nicht fortsetzbar, obwohl noch ein Restpotential bis zum Jahresende besteht. Im kommenden Jahr werden die Kursgewinne deutlich niedriger ausfallen. Indexgewinne von weit über 10% wären bereits ein Erfolg. Sektorenrotation und Aktienauswahl stehen im Vordergrund. Volatilität wird ebenfalls eine große Rolle spielen.
Der Verlierer in diesem Jahr war der US-Dollar. Sein Abwärtstrend scheint noch nicht beendet, obwohl die Kaufkraft mindestens 15% höher einzuschätzen ist. Zur Zeit interessiert diese Korrelation (Kaufkraft) fast niemand. Dennoch halte ich daran fest, dass der Dollar im nächsten Jahr sich wieder verbessern kann hin zu $1,30 zum Euro. Allerdings wird dies erst eintreten, wenn die Leitzinsen wieder anziehen, was frühestens um Jahresmitte sein wird. Von der Dollarschwäche hat der Goldpreis entscheidend profitiert. Hier ist es in jüngster Zeit zu einer Scherenformation (roter Pfeil) gekommen. Dollarschwäche (rote Markierungen) trieb den Goldpreis (grüne Markierungen). Umgekehrt kam es bei einer Dollarerholung (blaue Markierung) zu einem Verkaufsdruck beim Gold (gelbe Markierungen). Der Goldpreis erzielte am Tag vor dem Erntedankfest ein neues Rekordhoch, während der Dollar auf ein Jahrestief fiel. Auch wenn der Goldpreis technisch bereits deutlich überkauft ist, kann die $1.200-Marke in wenigen Tagen erreicht werden. Die Luft ist dann allerdings sehr dünn.
Weitere Einschätzungen und Empfehlungen auf der Hotline. Die Nummern sind oben rechts im Blog. Wegen des Erntedankfestes erscheint der nächste Blog erst am Dienstag, den 1. Dezember.
Heiko Thieme
