Am Donnerstag stieg (fast) alles. Dies ist ein ungewöhnliches Resultat, das eher zur Vorsicht mahnt. Aktien, Renten, Rohstoffe und der Dollar können nicht gleichzeitig steigen, ohne dabei Widersprüche aufzuzeigen. Hier spielen technische Faktoren eine Rolle, ohne fundamentale Fakten zu berücksichtigen. Das anstehende Quartalsende kann dabei eine Rolle spielen. Der Dax machte eine Ausnahme und ging verständlicherweise etwas zurück, da das wirtschaftliche Umfeld nach wie vor Schwächesignale sendet. Am Freitag ist allerdings in Frankfurt wegen der Stärke an Wall Street mit einer positiven Eröffnung zu rechnen.
Der Inflationsindex beim Bruttoinlandsprodukt (BIP) zeigt in den USA keinen Preisdruck. Der sogenannte Deflator liegt mit rund 2% auf dem gleichen Niveau wie zu Beginn dieses Jahrzehnts. Dieser Jahresvergleich (rote Linie) ist in seiner Volatilität weitaus weniger ausgeprägt als die Vierteljahreszahlen (graue Balken). Die starke Ausweitung der Geldmenge ist bisher nicht inflationär, sondern dient dazu, um die Rezession zu überwinden. Kommt es zur erhofften Wirtschaftserholung, muss die Notenbank die exzessiven Gelder wieder abschöpfen, um eine Inflationsgefahr zu vermeiden.
Der Aktienkurs von Palm, Hersteller von Handcomputern, ist innerhalb eines halben Jahres um 900% gestiegen! Allerdings war die Aktie seit seiner Emission im März 2000 bis Dezember 2008 um 99,8% (!!) gefallen! Dies spiegelt die teilweise extremen Kursentwicklungen an der Börse wider. Die Euphorie für Technologieprodukte im Internetsektor war zu Beginn dieses Jahrzehnts viel zu hoch. Genauso falsch war es Ende vergangenen Jahres, die Produkte von Palm als wertlos anzusehen. Nüchterne Analyse macht sich am Ende bezahlt. Auf dem derzeitigen Niveau ist eine Teilgewinnmitnahme ratsam, sofern man unter fünf Dollar eingestiegen ist. Das weitere Potential liegt bei knapp $20 in diesem Jahr. Die Kurse vom März 2000 werden nie wieder erreicht werden; die Aktie müsste nämlich sonst auf über $900 (!) steigen. Prozentual würde dies ein Plus von über 6.000% bedeuten. Selbst Optimismus hat irgendwo Grenzen.
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Heiko Thieme
