Es gibt erste Anzeichen, dass die Rezession sich dem Ende nähert. Die monatliche Umfrage im Dienstleistungssektor (das erste Chartbild, ISM Non-manufacturing Index) zeigt einen allmählichen Verbesserungstrend bereits seit November an. Allerdings gab es eine ähnliche Entwicklung ab Januar 2008, die sich nicht durchsetzte. Außerdem liegt die momentane Erholung noch deutlich unter der Marke von 50, was erst Wachstum bedeutet. Dennoch kann dies die Bodenbildung für den nächsten Wirtschaftsaufschwung sein, den ich spätestens im vierten Quartal erwarte. Eine explosive Wirtschaftserholung ist jedoch wegen der hohen Verschuldung unwahrscheinlich. Ähnlich äußerte sich heute Notenbankchef Bernanke vor dem Kongressausschuss.
Nach dem Kursfeuerwerk zu Wochenbeginn war der heutige Börsenverlauf weitaus ruhiger und endete mit leichten Minuszahlen. Der Aufwärtstrend bleibt allerdings ungebrochen. Die Marktteilnehmer warten jetzt auf das Resultat des Streßtests der führenden 19 US-Banken, das am Donnerstag Nachmittag bekanntgegeben werden soll.
Die Börse hat das Ende der Rezession bereits antizipiert. Seit dem 9. März hat eine neue Hausse begonnen. Der Freiverkehrsmarkt (Nasdaq, zweites Chartbild) ist unter den großen Indizes mit 39% am meisten gestiegen und hat gestern die 200-Tageslinie überschritten. Jetzt kommt es darauf an, ob sich der positive Trend halten kann. Vor einem Jahr scheiterte der Versuch gleich dreimal innerhalb von drei Monaten. Im Herbst kam es dann zum ersten Tiefstand, der im März nochmals unterboten wurde, bevor die Neue Hausse begann.
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Heiko Thieme
